华泰联合证券：投行“看门人”失守？IPO项目频现问题，市场地位受挑战！

元描述： 华泰联合证券近年来保荐的多个IPO项目出现“清仓式分红”、“业绩变脸”等问题，甚至出现重要文件造假，引发监管关注。公司投行业务手续费净收入逐年下滑，市场地位面临挑战。

引言： 近期，深交所匿名通报一起IPO警示案例，疑似指向发行人长晶科技重要文件公章系粘贴、销售订单存在事后编辑痕迹等情形，或折射出项目保荐人华泰联合证券的保荐业务执业质量问题。这并非个案，近年来，华泰联合证券保荐的多个IPO项目或存在“清仓式分红”、“业绩变脸”的情况，公司及保代亦因保荐业务收到多张罚单，暴露投行内部控制薄弱等问题。此外，近三年，华泰联合证券投行业务手续费净收入逐年下滑，市场地位受到挑战。

华泰联合证券“看门人”失守？

华泰联合证券作为华泰证券旗下专注投行业务的公司，近年来在IPO保荐领域动作频频，但其保荐业务质量却受到市场质疑。

长晶科技IPO项目疑云重重

深交所发布的《发行上市审核动态（2024年第5期）》中，通报一起现场督导案例，指出某发行人经销收入核算规范性存在异常，例如销售订单与对账单等重要支持性文件上的公章系粘贴的图片、销售订单存在事后编辑痕迹等，并提及发行人可能存在压货安排。这些细节指向已终止的长晶科技的IPO项目，其保荐机构正是华泰联合证券。

对于长晶科技“重要文件公章系粘贴、销售订单存在事后编辑痕迹”的说法，蓝鲸新闻记者向华泰联合证券相关负责人求证，对方表示已在向投行部门了解相关情况，但截至发稿，记者尚未得到更多信息。

多个保荐项目“带病闯关”

除了长晶科技，华泰联合证券近年来保荐的多个IPO项目也存在问题。

  • 通力股份： 2020至2022年，通力股份累计分红金额超过同期扣非归母净利润之和的80%，属于“清仓式分红”。

  • 华宝新能： 华泰联合证券保荐华宝新能上市，发行价高达237.5元/股，募资金额为58.29亿元。上市当年，华宝新能却出现扣非后净亏损2.63亿元，由盈转亏，股价大跌。

  • 浩欧博： 华泰联合证券保荐的浩欧博因信息披露违法违规，责任人被立案调查。浩欧博上市第二年便出现业绩“变脸”，归母净利润由上市首年同比增长52.24%断崖式下降至第二年同比下滑51.68%。

监管处罚不断，投行内部控制薄弱

由于多个保荐项目的“带病闯关”，华泰联合证券近年来也受到监管处罚。中证协保荐代表人分类名单C（处罚处分类）显示，最近三年，华泰联合证券及公司保代因保荐业务收到多张罚单，暴露投行内部控制薄弱等问题。

投行业务收入下滑，市场地位受挑战

除了监管处罚，华泰联合证券的投行业务收入也出现下滑。公司年报显示，2021、2022年公司投行业务手续费净收入分别为35.58亿元、32.96亿元，2023投行业务手续费净收入下滑至24.91亿元。

如何改善？

一位头部券商投行人士指出，投行在承揽项目时需要避免注重数量而忽视质量，导致项目存在硬伤而被撤回。对于华泰联合证券而言，重新审视和优化自身的风控流程，提升内部审核标准，或是推动投行业务重新回到上升轨道的明智之举。

总结：

华泰联合证券近年来保荐项目频现问题，暴露了投行内部控制薄弱等问题，并导致投行业务收入下滑，市场地位受到挑战。新国九条出台后，监管力度进一步收紧，各券商投行业务仍面临一定的压力。华泰联合证券需要重新审视和优化自身的风控流程，提升内部审核标准，才能重塑市场信心，推动投行业务重回正轨。

常见问题解答

Q1：华泰联合证券为何会保荐这么多问题项目？

A1： 华泰联合证券可能存在注重数量而忽视质量的问题。在追求市场份额和短期利益的情况下，对项目风险控制不足，导致一些问题项目“带病闯关”。

Q2：华泰联合证券保荐的项目出现问题，对投资者有什么影响？

A2： 投资者可能会面临投资风险，例如股票价格下跌、投资回报率降低甚至亏损。

Q3：华泰联合证券在保荐项目中出现问题，监管机构会采取哪些措施？

A3： 监管机构可能会对华泰联合证券采取以下措施：

  • 责令整改

  • 罚款

  • 取消保荐资格

Q4：华泰联合证券如何改善投行业务质量？

A4： 华泰联合证券需要加强内部控制，完善风控流程，提升内部审核标准，杜绝“带病闯关”现象。

Q5：华泰联合证券的市场地位会因此受到影响吗？

A5： 由于保荐项目频现问题，华泰联合证券的市场地位可能会受到一定影响，但最终取决于其如何应对和解决问题。

Q6：投资者应该如何看待华泰联合证券保荐的项目？

A6： 投资者在投资华泰联合证券保荐的项目时，需要谨慎分析项目风险，并关注监管机构的公告和处罚信息，做好投资风险控制。

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